Autor(a): Roberto Meurer
Neste artigo é discutida e testada empiricamente a influencia do fluxo de recursos de investidores estrangeiros sobre o ındice Bovespa da Bolsa de Valores de S˜ao Paulo no perıodo de janeiro de 1995 a julho de 2005. No teste sao consideradas outras variaveis que podem ser importantes para a explicacao, incluindo um ındice da bolsa de valores dos Estados Unidos, taxas de juros internas e externas, liquidez do mercado, taxa de cambio e risco paıs. A influencia estrangeira
´e medida pela diferenca entre as compras e vendas de estrangeiros no mercado a vista ou pela sua participacao na capitalizacao do mercado brasileiro.
O efeito da entrada de recursos nao foi detectado diretamente, mas atraves de aumentos da liquidez, o que é compatıvel com a hipotese de que os investidores estrangeiros representam um aumento da base de acionistas das empresas dom´esticas. A entrada de recursos, por outro lado, antecipa o comportamento do ındice. Risco paıs, taxa de cambio e liquidez do mercado foram importantes para explicar variacoes do Ibovespa
